正当国内最大规模的家居连锁卖场红星美凯龙与华平投资签订合作协议并谋求上市的同时，一些基金公司也在和月星集团积极接触一群热血沸腾的VC和PE，面对一群同样野心膨胀的国内家居企业老板吆喝：“你们缺钱，我们有钱，把你们养大，然后再上市。”

这一煽情的场面发生在“第三届中国家居发展年会”上。



 
今日资本总裁徐新给坐在台下的优秀家居企业老板洗脑：“我们将帮助企业打造品牌，然后再去上市。我们的理念第一是投资企业、第二投资行业、第三再去上市，在未来三年到五年的时间帮助企业家实现梦想。”

随着中国城市化水平的不断提高和房地产行业的蓬勃发展，居民对家居装饰的需求越来越高，相关行业一直处于快速发展中，此前几乎没有进入风投视野的家居行业，正成为风险投资商的关注重点。

上市风潮

据中美桥梁资本的赵一军介绍，北京拥有200多家VC，他们很多的投资并没有关注到家居产业。不过，随着家居产业的崛起，开始全面进入资本市场的投资视野，资本并购行为必然在家居行业中越来越多。同时，VC之间的竞争也越来越激烈。

杭州老板实业集团有限公司(下称“老板集团”)是中国最早从事家用电器生产的企业集团之一，拥有全国最大的厨房家电产品研发基地、生产基地和遍布全国的营销网络体系。老板集团营销中心总经理赵继宏透露，集团有意把旗下的优质资产剥离出来，引入战略投资者，随后再择机在内地实现IPO。

“即将推出的创业板对中小企业成长非常有利，风投们也看中家居板块的活力。”赵继宏表示。

中国建筑装饰协会会长马挺贵也透露：“北京的轻舟、浙江的九鼎已经完成了辅导期。”

马挺贵所说的北京轻舟装饰工程有限公司是全国大型装饰连锁企业、中国建筑装饰协会理事单位；浙江九鼎装饰则是浙江省规模最大的室内装饰装修企业。

与浙江九鼎装饰有着资本渊源的中美桥梁资本投资有限公司董事赵一军说：《福布斯》杂志每年披露的一批富豪榜中，属于家居行业的有东方集团董事长张宏伟、苏泊尔、红星美凯龙、金海马等老总们，我觉得在家居行业，在三到五年之内会涌现非常多的上市企业。”

在上海市工商联宁波商会奉化分会成立大会上，上海奉化商会第一任会长、上海四明有限公司董事长竺国领也表示，听到不少家居企业跃跃欲“市”，觊觎资本市场。

正当国内最大规模的家居连锁卖场、来自江苏常州的红星美凯龙连锁集团与美国最大私募投资基金之一华平投资集团签订合作协议并谋求上市的同时，一些基金公司也在和同样来自常州的月星集团有限公司(下称“月星家居”)积极接触。

中央财经大学证券期货研究所所长贺强认为，“即将推出的创业板对我们家居行业来讲，是一个重大的机会。中国家居要想上台阶，必须要紧紧抓住这个机会，只有资本市场才能使我们获得新天地。”

快与慢的辩证

资本市场能对产业公司产生巨大助力。浙江苏泊尔股份有限公司副总裁王丰禾对此有着清醒的认识：“我们从5亿到10亿，用了4年，从10亿走到20亿，只用了两年半，一些快速成长的公司历史证明，善于借鉴资本市场的力量，利于扩大市场。”

作为中国最大的炊具研发、制造商之一，苏泊尔2004年在深交所上市，是中国炊具行业首家上市公司，苏泊尔此后又进军小家电和厨房电器行业。不过，王丰禾提醒说：“前提是你的市场必须是快速成长的，然后再募集适当的资金，这将会很有帮助。”

持同样观点的还有国际顶级家具品牌亚力山卓家私(深圳)有限公司董事长萧金聪。他与合作伙伴Century一起提供美国白宫御用的家具产品，业绩增长迅猛。他在亚力山卓旗舰店开业庆典上接受《第一财经日报》采访时表示：“外来资本不是免费午餐，在三五年内，如果自己的企业没有做好，光靠资本、基金是解决不了基本问题的。”

对于家居行业的集体躁动，萧金聪认为，投资银行和基金公司不是慈善家，他们的逐利本性对于上市之后的家居企业是极其苛刻的，处理不好反受其累。

值得注意的是，我国家居行业的整体发展水平还不是很高，马挺贵说，“我们现在有14万家家装企业，平均的产值是500万元左右。产值超过四五亿的是凤毛麟角，知名品牌不多。离散度高，核心竞争力不强，诚信度差，产业化水平低，这些都直接影响了行业的发展。”

月星家居的一位副总经理也告诉记者，国内的家居行业竞争越来越激烈，行业的平均利润率每年不断在小幅下降；另外，鉴于家居行业是房地产业的上下游产业，因而非常容易受到楼市波动的影响，而楼市恰恰是一个非常容易受制于国家宏观调控的敏感行业。简言之，家居企业登陆资本市场是一场刀尖上的舞蹈，漂亮但也危险。

热闹背后

同样，风投对家居的高度宠爱，也可能导致双方的风险。

记者与红星美凯龙、月星家居、亚力山卓家私、吉盛伟邦家具集团等公司的高层们沟通时，得到一个共同的信息：多家投资银行通过各种渠道，几乎同时过来洽谈合作事宜。其真实的原理很简单：家居公司非常多，但是好公司尤其少，可以投资的好公司更少。

“不少的投资银行和基金主动和我在接触，谈今后如何包装上市。我都谢绝了。吉盛伟邦并不打算走上市道路。”面对全民皆股的热潮，吉盛伟邦家具集团创始人、董事长邹文龙像“独行侠”一样，保持着自己固有的冷静与偏执。

邹文龙告诉《第一财经日报》：“一方面是我不太懂得资本市场；另一方面，我觉得，投资银行与基金的本质是以资本为导向，而不是以产业为导向。它的所有工作都是围绕如何短期提振业绩、美化报表。风投喜欢在实现上市之后，迅速套现离场，最终留下一副并不轻松的担子。公司的很多能力都已被透支。”

邹文龙继续说：“如果上市了，我也将没有心思考虑公司的战略规划、企业文化培育等基础性全局性工作，而只为上市公司业绩奔走。”

面对家居企业与资本市场的热情，北京锦绣投资有限公司董事长管飞不无忧虑地说：“家居企业一旦上市，在证券市场上，需要与各种板块来进行比较，它的净资产收益率到底是多少，利润率是多少，都是透明的。据我所知，家居板块在市场上的表现是不尽人如意的，一个最好的在A股上市的家居企业，利润率也只是17%。”

原作者：叶国靖
来 源：第一财经
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